伊朗：终极先锋

这一季度，我们分析了制裁对于伊朗经济的影响，并提供了制裁解除后该国前景的宏观评估。本季区域主题同样分析了伊朗油气行业的潜力，并考量了伊朗在国际能源市场以及其他行业的角色。

考虑到哈塔米任期（1997-2005）伊朗经济增长平均4.3%，结合国际货币基金组织和世界银行的预测，伊朗央行对于2016/17年经济增长5%的预测是可以实现的。

• 可持续增长需要投资。当经济稳固，新的信心将为外国投资创造合适的机会，特别是在油气、汽车制造和民用航空行业。
• 但是，这个伊斯兰共和国仍然面临油价回落以及低油价、中东北非地区动荡和中国经济放缓带来的冲击所造成的不确定因素。国内风险包括延迟的结构改革，这可能会影响银行和企业的资产负债表。

伊朗和欧盟预期将重拾制裁前的合作节奏。与此同时，美国需要加大力度解除制裁从而更好地与欧盟国家竞争。

纵观中东北非，低油价带来的巨大影响进一步加剧了日益恶化的情绪，石油生产国面临很高的预算短缺。今年一月，国际货币基金组织已经下调了去年十月对2016年增长的预测，由3.8%改至3.6%。

低油价将会减缓海湾国家今年的经济增长并增加预算赤字，同时侵蚀其财政储备缓冲并增加债务。

• 在沙特、巴林和阿曼，财政恶化预期会比阿联酋、卡塔尔和科威特更快。后面三个国家的储备帮助缓冲短期负面影响同时允许更多逐步调整，致使海湾国家主权信用状况分级。
• 在去年保持支出计划并利用财政缓冲为短期赤字提供资金后，海合会各国政府已经开始通过削减开支、募集新收入来回应油价冲击。
• 然而，裁减可能会将2016年的增长制约到比2011-14年更低的水平，沙特将会面临最大的增长率降幅。由于石油生产的持续以及削减的逐步应用，增长将保持积极水平。

高地缘政治风险将继续存在，一部分是由于沙特与伊朗之前加剧的紧张局势所造成。

同样，一些发展占据了北非地区的新闻头条：

虽然存在地区动荡，摩洛哥一支能够保持政治平衡与经济增长。由于良好的收获季节以及较低的能源价格，GDP在去年增加4.4%（2014年为2.9%）。

我们的中国-中东北非市场观察关注了中国-海湾双边贸易关系的发展。

中国在海合会国家的能源消费有2005年的140亿美元增加值460亿美元，占去了海合会对华出口的七成