全球气候相关债券(Climate Aligned Bonds)市场最新进展 - CBI报告发现9130亿美元的潜在可持续投资机会

气候债券倡议组织(CBI)最新报告详细介绍全球贴标绿债市场之外的气候相关债券(Climate Aligned Bonds)市场最新发展情况

CBI近日发布了《2020年全球气候相关债券市场与发行人报告》,提供了全球非贴标气候相关债券市场的最新进展和全面分析,揭示了贴标债券市场以外的可持续投资机会。

非贴标气候相关债券市场(Unlabelled climate-aligned bonds universe)是气候债券倡议组织通过特别开发的方法论长期追踪的市场,强调了那些未被发行人明确标记为“绿色”的投资机会。通过追踪这一部分债券市场,可进一步引导全球资本投向与气候相关资产和活动。

目前,绿色、社会和可持续贴标债券是气候相关债券发行人在资本市场上为其业务运营进行再融资的主要工具。CBI的数据分析发现,贴标债券发行人往往拥有更广泛的投资者基础,并从绿色标签提供的额外可见度和负溢价中获益。

绿色、社会和可持续贴标对投资者来说是一个重要的指示工具,而未贴标债券不具有可识别度。 气候债券倡议组织一直在开发一套严谨的方法论确定相关标准和贴标机制。

未贴标市场投资机遇

本报告发现,来自45个国家420个气候相关债券发行人创造了9130亿美元规模的投资机遇。这是一个巨大的数字 - 几乎是全球绿色、社会和可持续发展债券市场规模的一半。全球绿色、社会和可持续发展债券(贴标债券)市场在2020年累计达到1.7万亿美元。

气候相关债券市场在发达市场和新兴市场所占的比例大致相当,其中1%来自超主权机构。亚太地区是最重要的地区,183个气候相关债券的发行机构共向市场提供了4366亿美元(48%)的资金。在亚太地区发行的债券中,中国占绝大多数(74%),占全球总发行量的36%。欧洲地区排名第二,占3213亿美元(35%),包含121家发行人。

“交通运输”气候主题在气候相关债券领域中占主导地位,其次是能源和水。铁路公司发行最为广泛,几乎占了所有气候相关债券交通运输类别的发行量。

超过40%的气候相关债券将在短期内到期,这为在绿色、社会和可持续发展贴标债券市场上为气候相关业务进行再融资提供了机会。由于报告中提到的许多发行气候相关债券的企业已经发行了贴标债券,针对气候相关业务再融资活动将有助于这些企业扩大贴标债券领域。

发达国家市场(DM)概览

  • 发达市场中,来自21个国家的203家气候相关债券发行机构,贡献了4648亿美元;
  • 欧洲是最大的气候相关债券发行来源,来自14个国家的112家发行人,总计发行3190亿美元;
  • 在发达市场,交通运输行业引领着气候相关债券的发行机遇,其次是能源和水资源;
  • 法国是发达市场气候相关债券的最大发行来源;法国国家铁路(SNCF)、法国电力公司(EDF)和法国电信(Orange SA)是最大的发行人;
  • 超过一半的债券将在8年内到期,这显示了扩大贴标绿色债券市场的巨大潜力

中国和新兴市场国家概览

中国是最大的气候相关债券来源国,96个气候相关债券发行人共发行了3250亿美元债券(存量),占气候债券倡议组织确定的气候相关债券总量的36%。大部分气候相关债券来自交通领域,其中以铁路公司发行的债券为主。

中国承诺到2060年实现净零排放,这将需要转变能源模式,大幅改变能源生产结构。有雄心的碳中和承诺还需要数万亿私营部门资本来支持绿色和转型活动。中国债券市场的规模足以填补气候相关资金的缺口。因此,通过贴标绿色债券

大气候融资将是中国推进落实其净零排放目标的关键途径之一。

亚太地区在新兴市场债券发行中占主导地位,占总发行量的73%,其次是拉丁美洲,占24%;

能源是气候相关债券发行机遇最多的领域,其次是交通和水资源;

新兴市场(不包括中国)占全球气候相关债券领域的14%,23个国家的121家气候相关债券发行机构发行了1233亿美元;

韩国是新兴市场气候相关债券的最大发行来源;韩国电力公司、印度铁道金融公司、韩国铁路网络管理局是最大发行者;

近一半气候相关债券的未偿债务将在短期内到期,这为扩大新兴市场绿色、社会和可持续发展(GSS)债券市场提供了机会,其余400亿美元(33%)将在2029年到期。

行业聚焦

氢能行业脱碳潜力巨大

如果氢的生产能够经济有效地进行脱碳,氢就可以在整个能源系统中发挥重要作用。为了广泛采用绿色和低碳氢能,需要公共部门进行投资提供必要的基础设施,以吸引私人投资并推动成本下降。发行气候相关债券的企业,特别是能源部门的企业,处于有利地位,可以为发展绿色氢活动筹集资金,并根据全球向碳中和的转型调整商业做法。

房地产行业相对棘手

确定高能效绿色建筑收入来源的份额是一件棘手的事情。行业认证方案和量化能源效率和/或改善的指标在不同的建筑类型和国家之间存在很大差异,这使得比较和评估这些公司的气候友好性变得很困难。

更好、更标准化的信息披露将帮助投资者更准确地识别气候相关投资机会。房地产公司利用绿色金融工具为低碳房地产项目提供资金也有相当大的空间。绿色债券可以证明某房地产公司正在通过开发绿色建筑投资组合以限制自身的环境足迹。

为低碳交通工具融资

发行气候相关债券的公司可以帮助增加对低碳交通工具的投资。尽管近年来对低碳交通的投资有所增长,但要实现1.5°C的目标,交通运输部门仍需进行大幅减排。

结语

新兴经济体的政策制定者和金融部门利益攸关方必须将增加资本流向应对气候因素并有助于实现国家排放目标的投资作为政策优先事项。 

识别气候相关债券发行人和规模将有助于将一些再融资活动转移到贴标债券市场,其好处大于发行单独的非贴标债券。扩大绿色和可持续债务市场,增加绿色债券、绿色信贷和绿色伊斯兰债券的深度和多样性,对发行人和投资者都有益,同时可以为发展低碳经济道路提供支持。 

《2020年全球气候相关债券市场与发行人报告》将有助于帮助投资者更好筛选ESG投资标的,并保护其投资组合免受气候变化带来的不利风险。通过密切关注气候相关债券发行人的举措,为实现投资者的ESG目标提供了另一种途径。

欢迎点击此处下载报告全文。

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