中国内地及香港2017年度一季度并购趋势报告

在经历了过去两年并购交易总值与总量的历史峰值后,2017年中国内地和香港并购市场的开局呈现疲弱态势。今年前三个月录得交易总量341单,总值仅为702亿美元,但在并购市场资讯(Mergermarket)数据记录中仍高于2001至2015年间任意一个一季度的指标。

2017年一季度中国内地和香港共录得并购交易总值670亿美元(含内地与香港间的并购交易),较上年同期的822亿美元下降了18.5%,亦为自2014年一季度(548亿美元,262单)以来的最低值。

从交易总量来看,2017年一季度外资在中国内地和香港的投资意向降至10多年来的最低水平(仅录得23单交易,总值32亿美元),属于自2004年以来表现最差的第一季度,当时的交易总量与总值分别为18单和22亿美元。尽管中国对外商投资采取开放政策,但中国监管机构实施的资金外流管控措施已打击到海外投资方的意向,尤其是在将利润汇回给境外股东已成为一项顾虑的情势下。

在投资者对经济走弱和资金外流管控措施收紧心存顾虑的背景下,无论从交易总值还是总量来看,在本社进行统计的17个行业中,几乎所有行业的并购指标均出现了下降,仅有3个行业例外。尽管外界现对于中国经济存在各种滞涨预期,工业和化学品业仍受到国务院"中国制造2025”规划的支持一一该规划鼓励国内企业向价值链上游发展。工业和化学品业的并购交易总值重夺首位,在中国内地和香港并购交易总值中的占比达到23.7%。2017年一季度该行业的并购交易总值为167亿美元,同比略增0.8%,交易总量为89单,同比减少了9单(上年同期为165亿美元、98单)。中国政府现支持业内企业从低端制造向高端制造转型升级,因此工业和化学品业可能会成为驱动中国内地和香港并购交易增长的一个主要因素。

过去两年间曾占据首位的科技业今年一季度仅录得交易总值112亿美元(52单),同比锐减42.1%。科技业的交易总值在中国内地和香港并购交易总值中的占比为15.9%。一季度排名前十的并购交易中,口碑网规模11亿美元的融资交易(由美资投资方Silverlake领投)是唯一上榜的科技业交易,且仅排名第九。

房地产业、休闲业及农业是中国内地和香港并购交易总值和总量唯一同比录得增长的3个行业,分别为100亿美元、44亿美元和3.11亿美元。其中,受中国内地和香港一季度最大规模并购交易一一深圳市地铁集团有限公司斥资54亿美元收购万科企业股份有限公司15.3%股权一一的推动,房地产业并购总值在地区并购总值中的占比达到14.3%。但尽管如此,房地产业并购交易总值较上年同期(94亿美元)仅录得6.3%的增长。

自2016年下半年以来,中国政府一直在施行资本外流管控政策,有鉴于此,2017年一季度中资及港资企业境外并购活跃度下降。同2016年一季度842亿美元的交易录值相比,2017年一季度中资企业境外并购交易总值减少逾三分之二,仅为255亿美元,主要原因为中企境外并购交易的环境发生变化。2016年一季度的并购交易包含本社自2001年有记录以来规模最大的一单中企对外交易一一中国化工集团公司(简称:中国化工)斥资459亿美元收购先正达(Syngenta)。境外并购交易分析详见第3页。

经历了过去5年的连续增长后,私募类交易今年开局疲软。私募并购类交易总值为90亿美元,而退出类交易总值则为37亿美元。同2016年一季度相比,私募并购交易总量减少近一半,为21单,交易总值则减少33.2%。今年前3个月,退出类交易活跃度下降,仅录得10单交易。而去年同期则为16单。交易总值同比下降35.6%。

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