大陆企业来台上市的现况

根据台湾证券交易所的统计,截至2013年底,台湾有866家上市公司,相较于大陆在2013年单一年度就有上千件申请上市案件数的规模而言,台湾的初级市场现况有待提振。因此,台湾的主管机关从2008年起就开始推动相关松绑措施,鼓励海外企业到台湾上市,包括开放非台湾注册登记、且符合台湾上市申请条件的外国公司在台申请上市。以下谨介绍台湾针对大陆企业来台上市的现行法规限制、企业针对该等限制常见的因应方式(设立海外公司及借壳上市)、以及最新相关政策方向,提供业者参考。

一、台湾目前尚未开放陆资企业直接第一上市

目前台湾当局对于对大陆企业开放初级市场的政策方向是积极协助在大陆投资的台资企业,以其海外企业(多数为离岸公司)为主体来台第一上市。换言之,台湾对于纯陆资企业仍然没有开放第一上市。依台湾当局订定的《外国发行人募集与发行有价证券准则》第58条之1规定,如果一家海外企业超过30%的股份是由大陆地区人民、法人、团体或其他机构直接或间接持有、或是大陆地区人民、法人、团体或其他机构对于这家海外企业具有控制力,这样的陆资企业需要取得主管机关的“项目许可”才能在台湾上市。依照台湾主管机关对于上述的“项目许可”所发布的规则,陆资企业取得这类项目许可的前提是:(一)此一陆资企业必须为陆台合资企业,且台资持股高于陆资持股,并且(二)台资对于此一企业具有控制能力。

二、陆资企业的因应作法:设立海外企业以F股上市

由于依照现行法令,纯陆资企业目前还不能在台湾直接申请上市(即T股),因此陆资企业一般会透过设立海外控股公司的方式、间接在台湾第一上市(即F股)。

台湾证券交易所股份有限公司即表示,2013年挂牌上市的32家公司之中,即有10家为F股,包括F-淘帝、F-六晖、F-东明、F-硅力、F-丽丰、F-乙盛、F-众达、F-敦泰、F-艾美以及F-铠胜,上述企业营运总部多在中国。证券业者即指出,如果T股一直未开放,将会有许多陆资企业将改采F股方式来台筹资。

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