不合理的(政治)行动是否会产生波动性(投资机会)?

发表日期:2013年10月10日

去年年底,我曾写过下面的话

奥巴马总统与共和党之间为避免财政悬崖正在进行的高度戏剧化的预算谈判似乎已吸引了从全球金融市场大范围利益相关者到美国普通大众再到全球范围内(特别是亚洲)的普通人的注意。

即使现在已经很晚了,不过仍然有一半对一半的可能性能达成一个马马虎虎的妥协,使得那些可怕的、会引起全球金融市场严重不良反应的自动消减支出计划得以避免。

尽管我非常愿意对结果进行预期,但是我没有水晶球,无法知道这趟政治过山车的终点。

但是,我有信心的是,即便财政悬崖出现最糟的情形,在金融市场调整后,投资界不管怎样仍将前进,不管我们是否看得见。简言之,我认为,2013年将为我们提供一些在美国投资的绝佳机会。

好消息

好消息是,自从我上次写了这个问题,直到目前,美国股市今年的状况非常好。道琼斯指数上涨了15.18%,纳斯达克指数上涨了21.80%,标准普尔指数上涨了18.09%,而罗素指数的上涨则惊人地达到了24.10%(以上数据由晨星网站提供,为2013年10月10日交易日末数据)。

此外,在观察了华尔街今年的表现以及迄今为止特别是过去10天的美国政府关闭中美国金融市场始终表现出的强度和韧性后,我领会到的市场信息是,当前的政治火焰风暴将在11点或更精确地说,在晚上11点59分熄灭。

我祈祷大多数市场参与者能继续保持这种积极的期许,否则可不妙。

不太好的消息

看起来在短短10个月中我们从一个危机到另一个危机,整整兜了一圈。

现在让我们仔细看一下这完全没有必要的相关事件,目前正在进行当中的美国联邦政府关闭成为了一项政治边缘政策,而其本来应仅是美国国会在2013年10月17日前提高债务上限的例行程序,而其现在则成为了一个在华盛顿特区越演越烈的辩论主题。

即使我们在明天(星期五)、2013年10月11日,美国市场营业前达成协议,这一不合理行为并不预示着市场将稳定下来。

将目前所采取的政治战略的功过至于一边,我们所知道的是,政府关闭需要花钱,停工对商品和服务消费乘数效应,GDP增长受损,而这一切都将在某一时刻反应在我们想要投资的公司的盈亏上。

此外,由于不以可预见且连贯的方式提高债务上限而给全球范围内投资于美国国债的数以百万计的利益相关者造成的损失,以及对于与美国国债或美元相关的任何事项投资成本的潜在增加引起了全球范围的严重关切,而这本来是可以很容易地避免的。

在这一战略中没有赢家。

这是新“常态”吗?

如果回溯一下2011年2月美国政府几乎关闭、2011年8月在几近突破债务上限时再次差点关闭、其后2012年12月的财政悬崖谈判,到2013年3月由此导致的自动减缩财政政策,那么我们眼前便会出现一幅并不那么乐观的画面,所有人可能会不断看到持续的、非常公开化的辩论。

或好或坏,我冒昧地说,这也许将成为新的“常态”。

这一新“常态”意味着什么?

我的观点是,这一新“常态”或对债务上限授权不断的政治边缘政策是在开危险的口子。

在不太遥远的将来,金融市场迟早会在某个点上反映出这些晚上11.59点的解决方案中某一项不合时宜所造成的影响。到时的情景不会好看。

那么,这对您的投资组合到底有何意义?

简单地回答就是:预期波动。

最好的行动方针:有所准备

实事求是地讲,我认为当务之急是:

评估您的投资组合,了解您的风险承受能力。

未雨绸缪,进行冷静和理性的决策。

这是固定特定年度获利的好时机。

提前研究您想增加或启动投资的公司。

保持现金充裕,以防今年余下时间我们遇到较大的市场波动。

归结到一句话就是,做好准备。

波动性是否会创造投资机会?

会,但一定要记住,波动性是把双刃剑。

如果您已有到位的策略,那么市场波动的期间对您来说将是利用不合理定价的好时机,这也是为什么我主张要做好准备。

总结

不管华盛顿的政治辩论发生什么,如不出现概率极低的违约事件,那么您有可能有机会以比今天交割的价格更便宜的价格购入一些世界上管理最完善、盈利高的创新型公司。

所以,如果我们确实进入了有趣的时代(波动),利用这一时期聪明地进行投资。

也让我们来期望华盛顿在下周及未来的预算讨论中最终采取理性的思考。

关于作者:Dinesh Ahluwalia是Morning Harbour投资顾问有限公司创始人,并任公司常务董事。Morning Harbour投资顾问有限公司是一家专注于亚洲与美国间跨境投资机会的金融顾问服务公司。Ahluwalia先生的电子邮件为:dinesh@ahluwalia.us

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