《中国走出去》第六期:战略协同,包容共赢──中企海外业务管理洞察(安永与中国并购公会联合发布)

  • 2017年上半年中企海外投资回归理性,较去年同期有所回落,中企逐渐开始使用创新的海外融资管道并开展海外投资。安永对中企海外投资长期前景保持乐观,并预计十年后中国对外直接投资流量将超越美国。
  • 企业文化融合统一是中企海外业务经营管理中面对的最大挑战,中企必须贯彻“文化整合”而非“文化移植”。
  • 安永认为,为应对企业文化融合统一带来的挑战,营造多元化及包容性的商业环境是中企的必然对策

2016年中国对外直接投资创历史新高,但高增长趋势在2017年上半年并未延续,中国政府相关政策的引导,加上复杂多变的国际环境使中国企业在“走出去”的道路上逐渐回归理性。现在中国企业已经步入全面吸收和巩固投资成果,从而全面提升海外投资质量的关键时刻。未来,安永将鼎力协助中国企业在“走出去”的道路上行稳致远,实现可持续的发展道路。

►    2017中国海外投资形式聚焦

2017年上半年中企海外投资回归理性,较去年同期有所回落,中企逐渐开始使用创新的海外融资管道并开展海外投资。安永对中企海外投资长期前景保持乐观,并预计十年后中国对外直接投资流量将超越美国1。

2017年1-6月期间,中国累计实现非金融类对外直接投资482亿美元,同比下降46%2。除去年同期高基数因素外,投资放缓主要原因有:一、2016年底以来中国政府对海外投资监管政策提出指引,引导中企海外投资回归理性,围绕主营业务加强“战略性”投资,以加强境内外投资的协同效应;二、近来国际范围内的许多不稳定因素也使一些投资者保持观望态度;三、随着中企海外投资经验的不断丰富,许多企业逐渐开始使用创新的海外融资渠道开展海外投资,比如以香港为平台或直接通过境外实体以境外资产进行融资,从统计的角度看,实际资金汇出的减少降低了对外直接投资额。但安永认为,在政策方面,中国政府鼓励企业参与国际经济竞争与合作、融入全球产业链和价值链的方针没有变,随着资本外流压力缓解,中国海外投资长期增长的大趋势将不会变。

2017年开始,在英国脱欧公投后续发酵、美国特朗普政府频出新政、欧洲大选跌宕起伏的背景下,国际环境的不确定性和不稳定性加剧。2017年上半年,对外并购项目大幅减少,一方面是近期中国政府接连出台投资限制措施的结果,另一方面许多国家也相继出台了投资限制措施,使中国投资者在不确定环境下观望心态增强。安永建议中国企业可谋定而后动,一方面应加强关注相关政策,及时调整海外投资策略,尽量避免踏入“政策雷区”,另一方面对于切实的海外投资需求应该在交易过程中寻求专业机构的协助,完善投资规划,做好风险管控。

安永发布的第十六期《全球资本信心晴雨表》中的调查显示,64%的受访企业表示正在寻找合适的跨境并购标的,因为他们认为各种不确定性或将大幅增加交易性机会。

而从地缘政治的视角来说,中国的崛起将直接影响其地缘政治格局,尤其是影响其与周边国家及相关国家间的力量博弈。作为希望借对外投资实现增长并实现全球化的中国企业来说,如何在不确定中寻找机遇,积极管控风险将成为未来投资的重点。近年来,中国积极参与并主导建立多边国际组织和合作框架,也是中国积极应对其地缘政治格局日渐复杂化的对策之一。

而在世界经济复苏乏力、需求不振的背景下,“一带一路”倡议为全球经济走出危机阴霾、实现强劲复苏和可持续发展提供了新动能。2017年1-6月,中国对“一带一路”沿线的47个国家新增非金融类直接投资66亿美元,占同期总额的13.7%,比去年同期上升6个百分点1;在“一带一路”沿线国家新签对外承包工程合同额714亿美元,同比增加39%1。“一带一路”通过与沿线各国加强对接合作,有助于释放发展中国家潜能,推动经济全球化朝更加普惠、包容、公正方向发展。这将为各国发展带来巨大商机,并推动各国经济互利共赢、全球发展行稳致远,将成为全球化“新主角”。

中企海外投资并购的助推器——并购基金*

如今,并购基金已经在海外并购交易中扮演了举足轻重的地位,并成为了推动并购交易的重要力量。专业的海外并购基金往往拥有深厚的行业背景和行业资源,熟悉目标方所在国当地的市场、法律和政策环境,并在同当地政府及其他相关方面的沟通上更为通畅。此外,并购基金还可通过项目筛选、尽职调查、参与管理等市场化资源配置手段,改善其所投资公司的治理和运营,实现被并购公司的价值创造与提升。这为中企降低海外并购风险、提高海外并购成功率提供了可能。中企通过联合专业的并购基金,采取携手进行海外并购的联合并购模式,有助于发挥各自优势,实现合作双方的共赢。

中国并购公会建议:鉴于并购基金正面临人才国际化的挑战,其必须做到以下四个结合:

1)    国际、国内培训相结合:并购基金要利用国际、国内两种资源,积极开展全方位的并购人才培训;

2)    管理人才、技术人才培养相结合:按照并购基金国际化战略的部署和要求,要分层分类培养一批经营管理人才以及专业技术人才;

3)    “走出去”与“引进来”相结合:要积极实施海外人才培养计划,选派优秀人才赴海外院校学习,不断加大国外投资银行业优秀并购人才的引进力度;

4)    人才培养与使用锻炼相结合:要利用外派学习、参观访问、工作锻炼等多种渠道,加大境内外并购人才的培养和交流力度。

►    见微知著:聚焦中企海外业务管理的“得”与“失”

为了更好地了解和分析中国企业走出去后在海外业务经营管理上的得失,安永针对全国在海外投资方面有意向或开展相关活动的企业发放调查问卷,由直接参与海外投资业务的部门管理人员和企业管理人员填写。

对接战略目标,中企海外业务的主要贡献

中国企业目前正处在战略转型的关键阶段,其中海外并购已经成为企业实现转型升级的一大重要手段。当前中企海外并购的目标早已不再局限于获取能源矿产等资源,而是向着更高层次迈进。许多中企正着眼于在全球范围内布局公司业务,并谋求实现市场份额、技术实力等的全面提升。

中企在海外投资的战略目标和海外业务的贡献之间存在高度关联,这既说明当前中企海外业务为母公司贡献的收益和成果能够基本契合企业既定的战略目标和战略规划,也反映出目前中企的全球化战略布局在提升品牌影响,获取先进技术和拓展市场占有率等方面收获了可观成效。

安永建议,今后中企在经营海外业务时可持续重视和维护品牌、市场、技术因素为其全球化战略布局带来的直观效益,并定期审视海外业务运营效果与企业海外战略目标的契合程度,提升企业海外战略同海外业务间的协调情况。为了在全球范围内顺利推进产业转型和多元化运营的目标,并夯实企业海外业务的运营基础以从容应对挑战,中企在拓展海外业务的同时还需构建包容多元的营商理念,以便磨合中外企业在企业文化、治理思路,以及不同国家、不同行业在法律、税务、人才管理等方面的差异。

文化、战略还是人才? 谁在阻碍中企的海外经营?

中国企业已经意识到,企业文化融合、战略目标统一、以及人才汲取及流失问题是其在境外投资后的长期经营管理中面临的最主要挑战。对此,中企应制定并执行翔实的业务协同计划,并融入多元化和包容性的理念,以应对逐渐深入的全球化脚步。

安永发现,企业若不能妥善应对这些海外业务经营管理中面临的重大挑战,不但会阻碍自身海外战略目标的实现,也会动摇其海外业务现有的贡献。

安永建议:

企业文化融合统一:中企可加强在投前对于当地文化、企业文化以及地缘政治情况的风险评估,尤其是借助安永等专业机构进行尽职调查和评估,制定在不同时期的管理模式,比如说收购前期放权、逐步收紧,同时发展更加包容的企业文化,为不同背景的员工营造互相尊重、理解的多元商业环境,允许买卖双方可以逐步过渡到一个合理的关系平衡。

战略目标统一:中企可在投前理清自身的并购战略,并对标的公司的发展愿景及战略进行专业分析,从而认真筛选;在投后的整合中充分考虑扩大协同效应,实现投资收益最大化。另一方面,市场环境瞬息万变,如果中企发现收购目的无法达成,应尽早寻求合理的退出路径,以减少投资损失。

当地人才汲取及流失:中企可在并购前做好人力资源尽调,并根据企业并购的战略目标调整策略,实施积极主动的“人才管理”,在做到法律合规的基础上,实现人才效益的最大化。

结合投资目标地区和中企所在行业分析海外业务管理面临的挑战:中国企业的对外并购缺乏海外管理和处置能力很多时候限制了企业能收购的标的,直接导致中国企业在海外可以收购的资产类型比较少、价格也会比较高,形成一个恶性循环,所以中国企业必须更加重视海外投资的管理能力,对于中国企业进行海外并购建议原则其实是:“胜而求战”而不是“战而求胜”。

►    多元商业环境下的全球业务管理

多元化关乎差异性。我们每个人每个企业都各不相同。这包括个人的背景、教育、性别、种族、国籍、所属世代、年龄、工作与思维方式、宗教背景、性取向、业务部门、能力与技能等。企业则处于不同的行业、地域以及发展阶段等。包容性关乎如何借助这些差异以实现更好的商业成果。这将创造一个让所有人能相互感知并受到重视的环境。在投资并购过程中,应将多元化和包容性理念落实到从投前规划到投后整合的所有阶段,并通过风险与收益、法律与合规、财务与管控以及人才与文化这四大企业在投资中重点考量的领域来体现。

根据调研发现,中企在海外投资中遇到的人才方面的挑战主要有人才国际化与人才本土化两个方面。安永建议,中国企业应该在海外投资的不同阶段,根据企业的行业特点和经济实力,有效平衡人才国际化战略与本土化战略的实施,并充分利用第三方中介机构的专业顾问团队,优化人才结构,实现更好的商业结果。

性别多元化对于积极发展全球化进程的中国企业来讲,已经不仅仅是在文化上尊重国别差异那么简单,由于欧洲许多国家都已实施董事会性别配额制,如何做到政策合规也成为企业在整合过程中需要充分考量的因素。

优秀团队的培养,尤其是具有国际化视野的本土化人才的培养不是一蹴而就的,需要企业从组织层面和个人层面同时倡导多元包容的理念,有效实现员工与企业的共同成长,使企业对内提高人才留存率,对外增强人才吸引力。

►    安永海外投资增长导航重点分析——企业文化

受全球化驱动,如今越来越多的跨国公司需要在多元的全球环境下重塑自己的企业文化,使其更具有包容性。安永认为企业若能够融合与利用不同意见、视角与文化考量,从而培养能达到最佳效果的最高绩效团队,则可帮助企业在全球市场获胜。

安永过往经验显示:要实现企业文化融合的困难在于,虽然一些中企知晓企业文化磨合是海外收购成败的关键,但实际操作上可能将“文化整合”简单理解为“文化移植”,故只将国内的企业文化和管理理念简单植入被收购企业中,有时甚至因此被认为是破坏了海外企业原有的文化。

由于企业文化整合并没有严格的执行标准和评价体系,许多管理者在并购整合的过程中,常常忽略这个议题,导致交易的最终价值从未完全实现。安永提出如下企业文化整合框架,从激励措施、领导力、决策框架和组织四个方面将文化整合具体化,使整合任务更容易完成。

为了更好地服务中国企业走出去,我们与安永全球的专业人士进行访谈,得到重要建议:

1)    学着放手:如果不能足够信任你的管理团队,那就将他们换掉。不然便放手让他们做决策,尤其是那些至关重要且与当地有关的决策;

2)    尊重跨文化差异:如欧洲许多国家严格遵守在工作和生活间谋求平衡的文化理念,当地员工在努力工作之余,亦会注重自己的个人时间;

3)    沟通是关键:双语/乃至三语团队(尤其在中东和北非地区)是实现有效沟通的关键,当然沟通的方法亦至关重要;

4)    针对中国和海外地区的交易组建一支稳健的团队;

5)    切勿过度回避风险:须知祸兮福之所倚,风险往往伴随着机遇;

6)    及早做好各项准备,切莫等到某一环节出了问题才开始行动。

注释:

1.    资料来源:World Investment Report 2017 ,联合国贸易和发展会议(UNCTAD),数据不包括港澳台

2.    资料来源:商务部

*注:本部分由全联并购公会(中国并购公会)负责撰写并提供

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