寻找下一个成长引擎 新兴亚太区金融业的机会与挑战

(原文刊于安永第八期季刊《风向》)

自2008年以来,全球银行业的平均股东权益报酬率(ROE)衰退至10%以下,而亚太区银行业ROE却仍维持在平均13%的水准;若比较资产成长率及营收成长率,亚太区银行业的增长速度仍大幅优于全球平均水平。惟亚太区内各个国家银行业的营运表现则不甚相同。自2010年至2014年,依据SNL Financial的资料及安永整理分析,亚太区银行业ROE排名前三个国家分别为菲律宾、泰国以及印尼。

亚太新兴市场金融业在过去几年也面临了若干挑战,包含因为QE规模缩减资金撤离造成资金成本上升、中国经济成长趋缓导致东南亚经济成长较预期低、政局不稳定及资产泡沫化疑虑等。而区域内各国也由于本土金融业价格竞争导致获利下降并压缩净利差。然而,亚太区整体经济局势依旧提供了金融业稳定发展的环境。据BMI Research及安永分析,2014年至2019年新兴亚太区银行业总资产年复合成长率可望达11%,在全球主要市场排名第三;区域内人均GDP年复合成长率预计可达4.6%,在主要市场中排名第一。

新兴亚太区金融业整并趋势

因应东协经济共同体的整合与竞争,东协各国催生国家级金融机构

东协经济共同体(ASEAN Economic Community)于2015年12月31日正式诞生,东协的金融服务整合是除了货物及人才自由流动之外的一项重要基础建设。2011年提出的东协银行整合框架(ASEAN Banking Integration Framework)透过各国双边协商的方式,提供合格东协银行(Qualified ASEAN Banks)进入他国市场的优势。为了因应东协经济共同体所带来的整合与竞争机会,东协各国无不采用各种鼓励或增加竞争措施以催生国家级的金融机构。例如菲律宾已将外国投资本土银行持股上限由60%增加至100%,并开放更多的外国银行在菲律宾设立分行或子行。同时菲律宾及越南政府也提高了银行的最低资本需求,迫使规模较小的银行与其他银行进行整并。依据CapitalIQ的资料库,东南亚过去三年已发生了71宗银行及保险业并购案,其中属于各国于境内整并的案件达43件,占总件数的61%,主要集中在银行数量较多的印尼、菲律宾与越南,及金融市场较成熟的泰国与马来西亚。

欧美国际型金融机构撤离,区域金融机构崛起

随着近年来欧美国际型金融机构撤离或缩减在新兴亚太区的投资,来自日本、澳洲、马来西亚及新加坡的区域银行正在填补市场的空缺。近五年来,这些财务健全且资本充足的区域银行,伴随着既有客户在亚太区的业务成长,持续拓展在亚太区的布局,例如部分银行随着制造业移入泰国而进入该市场。这些区域银行在亚太区已建立了联贷及专案融资等类型的业务,并持续扩展。

由于台湾市场低迷,日本及澳洲的金融机构透过设立分行或子行、参股其他金融机构的方式进入新兴亚洲市场;新加坡与马来西亚金融市场发展成熟但成长机会较低,因此新加坡及马来西亚金融机构也已经加紧布局亚太区致力于成为区域银行。依据彭博的数据显示,马来西亚某两大银行及新加坡某大银行已名列为2014年东南亚前五大权益证券销售的投资银行。

泰国的银行也积极寻找在东协各国的拓展机会,而中国大陆的银行为了服务亚太区的华侨,也建立了在亚太区的据点。在各国积极布局海外的趋势下,亚太新兴市场中规模较小的银行便成为潜在的并购标的。东南亚过去三年已发生的银行及保险业并购案中,其中24宗属非东协国家投资东协银行,占总数的34%,主要的投资者来自于日本、台湾、美国及韩国,投资标的则主要在银行渗透度较低的印尼、柬埔寨与越南,及外资集中的马来西亚与泰国,且平均并购金额高于东协国家的境内整并。

然而,执行并购尚需考量标的所在国对外资准入的规定,各国政府为保护本国从业者,常制定各种政策限制外资进入导致并购实际发生未如预期,例如外资银行可能会被要求设立资本充足的子行及聘雇当地的管理团队,或者要求外资银行提供一定的贷放额度予该国的中小企业等。这些限制措施将增加并购成本,甚或改变金融业者在亚太区布局的计画。

台湾金融业对外投资放宽

台湾监管机构近年来透过修法及行政管理放宽增加银行业及保险业资金动能,鼓励台湾金融业者积极布局海外共享亚洲繁荣的机会。

(本材料是为提供一般信息的用途编制,并非旨在成为可依赖的会计、税务或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。) 

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