海华美:2016年计划海外投资20亿美元

时间:2016年03月30日
作为上海自贸区的第一只跨境并购基金,“渤海华美(上海)股权投资基金管理有限公司”(下称“渤海华美”)2016年又有新的募资计划。

渤海华美首席执行官李祥生日前在接受21世纪经济报道记者独家专访时透露:渤海华美今年计划募集一只或几只外币基金,旨在更加多元化其投资人网络,将渤海华美的平台打造得更加国际化。他同时透露表示,渤海华美会继续发力海外并购,预计今年的投资总额在20亿美元左右,比去年多一些。

作为中国银行旗下的私募股权投资管理人,渤海华美的股东包括渤海产业基金、丰实金融、美国Rosemont Seneca Bohai LLC和Thornton Group LLC等,旗下管理数只私募股权基金,分别从事跨境并购、国企改革和新兴商业模式的投资。

李祥生介绍到,在过去一年中,渤海华美的总投资额已超过了18亿美元,共投资了9个项目,除了海外并购外,渤海华美开始新经济领域的投资。

2016年主要面向欧美募集外币基金

李祥生表示,中国资本赴海外收购高端制造业是一个非常合理的做法,但真正的并购的价值来自于业务的整合。

他说,跨境并购从前期与标的公司的沟通,开展尽职调查、分析和估值报价,到政府审批,直至收购交割后的整合,环环相扣,都需要专业判断,不能为了收购而收购,最终还是希望收购是成功的。当然成功不仅仅是指财务指标的改善,也有不能量化的战略意义。

具体而言,被收购的外国公司期望可以在中国收购方的帮助下打开中国市场,实现收入的增加;同时,通过将生产转移到中国来降低生产成本,促进盈利增加。

“从目前统计数据来看,海外并购失败案例占多数,我们希望通过我们跨境并购的专业及我们中西文化的优势润滑每个收购流程,减少不合理的溢价收购,即使支付了溢价得到相应的技术、品牌、渠道等。当然,我们在收购后会详细询问被自己收购企业,日后是否能够通过本身的有机成长及和收购方的协同效应来增加利润,从而支撑这个溢价。”李祥生说。

李祥生表示,收购之后的整合也是需要有先见之明的,在衡量并购的第一天起就应该有个整合计划,考虑如何将两家不同文化的企业从硬件软件各方面有效融合一起。在这方面,渤海华美的团队经验较为丰富:“我们可以帮助被收购公司进行资本运作,将这些公司在中国或香港进行IPO,令这些公司的资产获得更高的估值。”

“从我们目前的GP层面而言,我们有来自中美两国的股东,因此既有来自中国的资金,又有来自美国的资金,本身已是一个国际化的平台。而今年将募集的外币基金,主要面向欧美地区,将使得我们的平台更加国际化,从而使我们被投企业对于我们的接受度更高。目前我们在伦敦已经设立了办公室,并聘请在当地具有丰富资源的人作为我们的合伙人进行项目探索。”李祥生说。

投资看好新经济

在渤海华美的投资成绩单上,写着两个新经济的代表:滴滴打车和途牛旅游网。但这两笔投资,渤海华美鲜向外界透露。

李祥生向21世纪经济报道记者介绍称,投资滴滴打车是渤海华美去年进行的尝试性投资,“从商业模式上,我们觉得滴滴打车很合理,但在早期定位时,我们主要以高端制造业为主,所以并没有去关注太多这类项目。新经济这一领域,我们目前有一个专门的团队在跟踪,可以说进行一种学习和尝试。”

“途牛旅游网”是一家在线休闲旅游公司,也是在美上市的中概股。在过去一年里,国内资本市场相较欧美资本市场更为火爆,许多中概股纷纷选择拆VIE结构上市,而在这样的大环境下,渤海华美为何选择在2016年投资途牛?

“途牛实际上代表的是另一类产品——中概股,我认为这块还是有很大市场的。途牛这家公司,它既拥有着中概股的概念,同时也拥有着海外投资的概念。实际上,投资途牛也是出于机缘巧合,即我们的战略投资人投资了途牛,在需要资金放大时,我们跟了进去。”李祥生说。

李祥生称,除了拥有海外投资概念之外,途牛也是新经济的一个代表,而在线旅游未来有着良好的发展前景。因此,在海外投资与新经济发展两个概念的交集之下,渤海华美选择了投资,“既有价值,又符合我们的投资模式。”

在谈到中概股回归的热潮时,拥有20多年投行经历的李祥生说,这一轮回归热潮可以说主要由两方面因素造成:第一,从资本市场的基本原理上来讲,一个公司要上市,应当是走向最接近自己市场的市场上市,因此从这一角度来讲,中概股回归A股市场或香港市场是很符合逻辑的事情,毕竟中国的投资人更了解中国的公司。第二,市场之间存在的差价。

“对于渤海华美来说,实际上我们并不太从上述两个概念来考虑投资一个公司与否。我们更多地是从企业本身的角度出发,看它是否具有好的发展前景。”李祥生说。

(来源:21世纪经济报道)

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